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来源：华夏时报

记者 王兆寰 北京报道

11月底，当券商股再挑A股大梁，助力沪指重返3300点之时，投资者激情欢呼：先锋队又来了。不过，这次相对9月底时，似乎理性了许多，收获四个连板且投资者期待一直连下去的龙头锁定在了锦龙股份（000712.SZ）——这只券商影子股身上，而该公司近日刚刚发布了一纸股权转让最新进展。

据同花顺iFinD统计显示，一周以来，锦龙股份涨幅为49.6%，位居第一；光大证券上涨8.18%，位居第二；太平洋上涨7.7%，位居第三。

财信证券最新报告指出，券商板块作为牛市旗手，市场在突破前期强压力位及密集成交区时，整个板块或将反复活跃。后续，活跃资本市场政策存在继续出台预期，也将支撑券商行情。

收获四连板

锦龙股份主要经营证券公司业务，公司持有中山证券67.78%股权、东莞证券40%股份，系中山证券控股股东、东莞证券重要参股股东。公司主要依托中山证券和东莞证券开展证券业务，中山证券和东莞证券的业务范围涵盖了经纪、投资咨询、财务顾问、期货IB、直接投资、融资融券等领域。东莞证券未纳入公司的合并报表范围，作为长期股权投资按照权益法核算。

11月25日，锦龙股份发布了《关于筹划重大资产重组事项的进展公告》。公告指出，公司拟转让所持有的中山证券67.78%股权，预计交易将构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

截至目前，本次交易已在上海联合产权交易所预挂牌。预挂牌仅为信息预披露，目的在于征寻标的股权意向受让方。目前，公司已聘请了证券服务机构就本次重大资产重组事项开展尽职调查、审计和评估等工作，受聘证券服务机构已展开相关工作。同时，公司以审慎的态度综合考虑、视情况统筹推进本次交易，确保不出现可能导致上市公司重大资产重组后主要资产为现金或者无具体业务的情形。公司将在相关事项确定后，按规定履行重大资产重组的相关程序。

11月26、27日，锦龙股份二级市场股价迎来两个涨停。11月27日，公司发布股票交易异常波动公告，称不存在应披露而未披露信息；11月28、29日，公司股价盘中出现多次涨停后开板，但是收盘时最终冲击涨停，收获四连板、股价创出近期新高，连续四天登上龙虎榜。

专业人士分析指出，锦龙股份在这连续四个涨停的过程中，多次打开涨停板，成交量放大，换手率达到20%左右，充分清洗了获利盘。尽管已经有四个涨停，但从这些迹象来看，公司未来成为券商板块领头羊的可能性依然很大。

“多数游资炒作的个股和主题没有太大关系。锦龙股份流通市值170多亿，其中前4大持股50%左右，实际流通盘很小，券商弹性一旦上来会反应的比较快”。一位上海券商首席非银行业分析师在接受《华夏时报》记者采访时直言。

改善财务状况

《华夏时报》记者注意到，锦龙股份已经开始剥离券商业务并转型，20%的东莞证券和67.78%中山证券的股权转让有序进行。市场用投资券商的逻辑解释投资锦龙股份有些牵强且过于简单。

2024年10月26日，公司发布《深圳证券交易所重组问询函的回复公告》中指出，受资本市场波动影响，特别是中山证券投资银行业务、期货经纪业务净收入及交易性金融资产公允价值变动收益下降等因素影响，自2021年以来锦龙股份即呈现收入规模萎缩、业务运营亏损的状态。

最近三年一期，锦龙股份实现营业收入分别为100，646.98万元、24，738.86万元、19，198.47万元和35，859.97万元，归母净利润分别为-13，144.19万元、-39，209.81万元、-38，408.66万元和-5，108.75万元。上市公司呈现经营业绩亏损、盈利能力下降趋势。

公告称，上市公司母公司无具体经营业务，其资产主要为对中山证券和东莞证券的长期股权投资。尽管来自东莞证券的投资收益构成了上市公司营业收入和净利润的重要来源，但母公司财务负担较重，严重影响了上市公司营业收入和盈利能力；由于上市公司母公司无具体经营业务，其利息支出一方面来源于东莞证券和中山证券分红，另外还倚重于大股东的财务资助。此外，上市公司面临已到期和即将到期债务的还本付息压力，不排除未来被要求提前偿付、承担违约责任，影响持续经营能力、被实施退市风险警示的情形。

转让券商股权旨在降低上市公司负债规模，通过出售标的资产收回的现金价款中，约3亿元拟用于补充流动资金，其余均拟用于偿还上市公司债务，从而达到降低有息负债的目的，有利于上市公司改善财务状况，提高公司抗风险能力，增强持续经营能力。除此之外，暂不存在其他资金使用计划。

今年4月22日，公司公告称，拟与赛富建鑫、九章云极成立项目公司在广东地区合作开展智算中心建设及运营业务，智算中心总投资规模不超过10亿元。该公司称，本次投资意在推动公司业务逐步转型，提升公司未来的营收能力和盈利能力，为公司及公司股东创造更多价值。

9月12日，在深交所互动易平台上，有投资者向锦龙股份提问，公司出资参与的智算中心的新公司叫做什么公司？公司回应称，截至目前，智算中心项目公司尚未成立，进展情况请关注公司后续的公告。

近日，《华夏时报》记者致电锦龙股份，问及中山证券预挂牌后的情况以及相关智算中心的进展如何，公司相关负责人均表示无相关信息披露。

券商基本面持续改善

可以看到，随着日前国泰君安及海通证券重大资产重组获上海国资委批复，并联合发布《换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》，西部证券披露收购国融证券股权最新进展，券商的并购大戏在2024年进入了冲刺阶段。

11月底，随着锦龙股份的四连板，券商板块的热度再次升温，有并购预期的个股涨幅居前。

山西证券报告指出，证券行业新一轮并购重组加速推进，通过并购重组的快速扩张，有利于证券公司资源整合，补足短板，实现区域或者业务的补充，实现外延式发展，从而推动证券行业供给侧改革，实现高质量发展，提高行业的国际竞争力，为建设金融强国打下坚实基础。

报告认为，国泰君安及海通证券的合并作为行业近年来首例头部券商之间的并购重组，为证券行业进一步深化供给侧结构性改革提供了解决方案，在大型券商提升综合实力及国际竞争力、中小型券商差异化发展的行业格局设计下，行业并购重组有望持续推进，关注券商并购重组主题投资机会。

浙商证券认为，后续仍会有增量政策逐步落地，提振市场信心，券商板块迎多重利好：业绩方面，证券行业利润逐季改善，2025年基本面有望延续；政策方面，9月以来提振资本市场的政策频出，行业方面也有风控指标优化等政策落地；主题方面，业内收并购持续推进。多项利好叠加，继续看好板块后续表现。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶