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除了波音、英特尔 多家知名企业2024年经历CEO更迭

今天是见证历史的一天!

12月2日,国债期货早盘收盘,30年期主力合约涨0.67%报115.33,10年期主力合约涨0.36%报107.49,5年期主力合约涨0.30%,2年期主力合约涨0.13%。其中,“24附息国债11”收益率盘中下行2.6bp报1.999%,对比同期限中债到期收益率,创2002年4月底以来新低。

那么,为何在经济数据向好,股市亦向好的背景之下,国债亦会走强呢?业内人士认为,11月29日,市场利率定价自律机制发布《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》和《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》两份文件,这意味着利率中枢整体还将下行。存款的稳定高息优势丧失后,利率下行过程中,债券的资本利得增厚性价比显现。

见证历史

今天早盘,“24附息国债11”收益率盘中下行2.6bp报1.999%,对比同期限中债到期收益率,创2002年4月底以来新低。

国债期货早盘收盘,30年期主力合约涨0.67%报115.33,10年期主力合约涨0.36%报107.49,5年期主力合约涨0.30%,2年期主力合约涨0.13%。30年国债指数ETF(511130)更是跳空高开,早盘涨0.68%,创近2个多月来新高。

中信证券首席经济学家明明表示,上周利率整体下行,周一MLF延迟操作,实现5500亿元净回笼整体符合市场预期;当周地方债发行结果较好,债市供给端的担忧缓解,叠加月末资金面超季节性宽松,周中利率下行幅度加大。

此外,11月29日,央行在官网发布公告称,为加大货币政策逆周期调节力度,维护银行体系流动性合理充裕,2024年11月人民银行开展了公开市场国债买卖操作,全月净买入债券面值为2000亿元。

而在10月份,央行也进行了类似的操作。10月31日,央行网站发布消息,为加大货币政策逆周期调节力度,维护银行体系流动性合理充裕,2024年10月人民银行开展了公开市场国债买卖操作,全月净买入债券面值为2000亿元。

两份文件

2024年11月29日,市场利率定价自律机制发布《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》和《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》。业内人士认为,这两份文件对于国债市场的影响比较大。

刘郁、谢瑞鸿在公众号“郁言债券”中表示,拉长时间来看,非银资金中枢或稳定下移。无论是存单还是政金债,都有可能在市场交易行为的驱动下运行至偏低点位,但在“防空转”政策背景下,资金利率的底线相对确定,且会与政策利率保持一定正向利差。因而未来或有更多的“非银活期存款”逐渐转入资金融出市场,随着非银供给逐渐充裕,非银与银行间的资金分层被轧平,这一现象在今年禁止手工补息的4月之后,也曾上演。

对公存款,“利率调整兜底条款”的引入,加剧收益荒,带动票息资产需求。“利率调整兜底条款”的引入本质上意味着市场上又缺少了一类稳定的高息资产,即原本通过存款服务协议可以锁定一段时间的高息存款,但是现在这些高息存款随时会跟随政策利率调整,不再稳定。存款的稳定高息优势丧失后,利率下行过程中,债券的资本利得增厚性价比显现。因而与2024年4月情形相似,自律逐步落地后,可能会有新一批资金由银行表内流入银行理财、债基、货基、保险等债券类资管产品中。对于这些非银资管产品来说,存款利率也被下调,收益荒加剧,短久期下沉与高等级拉久期策略或受追捧,即能够获得相对高票息的资产,可能均会迎来显著行情。

责任编辑:刘万里 SF014

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