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每经记者 姚亚楠 每经编辑 赵云
据国务院国资委网站12月2日消息，近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。其中，中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。
有投资界人士向《每日经济新闻》记者表示，通过延长存续期，中央企业创业投资基金可以作为标杆，吸引带动更多的社会资本参与到科技创新领域的长期投资中来，长期资金配置与支持力度的增强将有助于构建更加完善的创业和投资生态链，进一步带动科技创新产业的活跃与发展。
长周期陪伴创新企业
为了长周期陪伴创新企业成长，推动国资成为更有担当的长期资本、耐心资本，此次政策明确提出，中央企业创业投资基金以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，长期支持陪伴科技创新企业成长壮大，其存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。
在扩大资金供给方面，也有一系列解决方案提出。政策措施提出，支持中央企业围绕主责主业，聚焦重大战略、重点领域、重要技术，发起设立概念验证基金、种子基金、天使基金等适应科技成果转化及科技创新企业成长所需的创业投资基金。同时，支持国有资本运营公司等符合条件的企业发起设立创业投资母基金，发挥母子基金放大投资功能。此外，政策措施还提出，通过市场化方式积极吸引商业保险资金、社会保障基金共同参与，引领各类长期资本聚焦科技属性、技术价值、新兴领域开展有效投资，带动形成创业投资资本集群。
针对国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，此次政策措施提出，健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制，既要“算总账”，对整体投资组合开展长周期考核评价；还要“算大账”，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。
中央企业创业投资基金合理容忍正常投资风险，根据投资策略合理确定风险容忍度，设置容错率，重点投向种子期、初创期项目的基金，可设置较高容错率。在各类监督检查中，更加关注基金投资组合整体而非单个项目、关注功能作用和战略价值而非短期财务盈亏、关注未来长期发展趋势而非当前阶段性问题。
此外，政策措施指出，按照“三个区分开来”要求，建立尽职合规免予问责机制。符合基金功能定位和投资策略的项目出现投资失败、未达预期或者探索性失误，相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益的，可按照规定不予、免予问责。
提升市场对科创的信心
“今年以来，国资基金的容错与尽职免责机制广受关注，多地陆续出台了相关细则，希望为投资人提供更加灵活和宽松的环境，我们看到大家‘不敢投’的顾虑正在不断消除，更愿意支持具有创新性的项目。”上海一位长期关注硬科技领域的投资人告诉记者，成熟的投资市场应该能够接受并合理对待投资风险与失败。从长远来看，容错与尽职免责机制的完善将不仅有助于培育积极的投资氛围，也会推动整个资本市场更加健康和可持续发展。
记者注意到，近日发布的《2024年国有投资机构激励与尽职免责（容错）机制调研报告》显示，受访机构中超六成（63.16%）建立了尽职免责（容错）机制，其中近半数（48.87%）纳入绩效考核体系，更加宽松友好的风险包容氛围正在建立。
今年6月，国务院国资委资本运营与收益管理局局长王海琳在国务院政策例行吹风会上曾透露，中央企业共管理了126只创投基金，认缴规模529亿元，已投资金额313亿元，主要投向了先进制造、能源、电子信息等领域。
“国资央企基金作为耐心资本的代表，其投资回报的压力相对较小，可以更加专注于支持国家战略性产业和关键技术的发展，我们曾建言设立存续期更长的基金，以支持长期技术发展。”北京一国资基金投资人告诉记者。
前述投资人表示，通过延长存续期，中央企业创业投资基金可以作为标杆，吸引更多的社会资本参与到科技创新领域的长期投资中来。众所周知，硬科技企业通常需要较长的技术研发周期和长期稳定的资金支持，长期资金配置与支持力度的增强将有助于构建更加完善的创业和投资生态链，也将大幅提升市场对科技创新领域的信心，进一步带动科技创新产业的活跃与发展。